Le marché financier camerounais à l’école allemande

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La Commission des Marchés Financiers a organisé le 25 avril 2017 avec le concours des experts allemands une journée de formation sur le thème : «développement des marchés financiers et protection des épargnants».

Pendant une journée, les acteurs de la Bourse de Douala (investisseurs, émetteurs, intermédiaires, et autorités de marchés) ont à l’invitation de la Commission des marchés financiers (CMF) participé à un séminaire de formation dirigé par une mission d’experts allemands de la Commission Fédérale de supervision des marchés ­financiers de la république fédérale d’Allemagne (BaFin) et de la Deutsche Bundesbank (Banque centrale d’Allemagne). Le thème retenu : «Développement des marchés financiers et protection des épargnants» était en adéquation avec la réalité camerounaise. La jeune Bourse de Douala (Douala Stock exchanges - DSX) est encore en plein balbutiement. Son fonctionnement tient avec seulement trois entreprises (SEMC, SAFACAM et SOCAPALM) coptées en bourse jusqu’ici et des émissions des emprunts obligataires de l'Etat du Cameroun. Dans cette situation, la Douala stock Exchange (DXE) doit s’ouvrir au monde et devrait connaitre des reformes pour la rendre plus dynamique et plus performante.

Le CMF, le régulateur des marchés financiers,  qui a dans ses missions le pouvoir de suggestion de toutes reformes a invité une mission d’experts allemands de la Commission Fédérale de supervision des marchés ­financiers d’Allemagne (BaFin) et de la Deutsche Bundesbank à séjourner au Cameroun du 24 au 28 avril 2017. La permettant de vivre la clôture le 28 avril de la séance de cotation ouverte le 19 avril 2017. Portant les valeurs SEMC, SAFACAM et SOCAPALM respectivement à FCFA 62 998 (0,000%), à FCFA 32 999 (-2,658%) et à FCFA 22 000 (0,005). En s’inspirant de l’expérience allemande, Dr Martin Pontzen de la Deutsche Bundesbank (Banque centrale allemande) a exposé sur le Brunch des marchés financiers en partant de la  gestion de la crise des banques allemandes de 1931. Il a démontré comment cette crise avait débouché sur la création des marchés financiers et ses balbutiements jusqu’à la stabilisation de ce mécanisme de financement de l’économie.

Un mécanisme animé aujourd’hui par 100 700 banques et coopératives et 7 marches financières (avec 04 bourses spécifiques reparties en segment de marchés pour répondre aux besoins nationaux). Parmi lesquels, la Bourse des valeurs mobilières de Francfort, s’est illustré au fil des ans comme le plus grand marché d'échange en Allemagne, avec 85 % des échanges du pays, 35 % des échanges européennes en action et l'un des plus grands au monde. Elle est aussi la troisième Bourse mondiale après New York et Tokyo. Dr Martin Pontzen va donner quelques conditionnalités qui concourent à la crédibilité d’un marché financier. Il y a : - la confiance de la population qui part de la légitimité et la crédibilité des gouvernants d’un pays, gage des investissements; - l’instauration des méthodes excitatives pour un marché attractif ; une structure du marché simple et pas sophistiquée ; - bonne définition des règles du marché ; - Eviter les exonérations fiscales ; - avoir un système de bourse qui répond à l’environnement national, dans l’émission du gouvernement Fédéral d’Allemagne…

Ouverture au monde

Son exposé va permettre de comprendre l’enjeu du développement des marchés obligatoires avec le rôle de la Deutsche Bundesbank dans les émissions du gouvernement Fédéral d’Allemagne. A sa suite les experts de la régulation des marchés financiers allemands (BaFin) vont intervenir pour montrer le rôle déterminant d’une commission des marchés financiers dans le fonctionnement d’une bourse. Robert Elsen va détailler celui de la «protection des investisseurs». Notamment dans les aspects du Conseil adapté, type de produits, facteurs de risque. Dr Engels et Dr Jacobs quant à eux s’appesantir sur la protection des investisseurs selon MiFiD2 et la protection des consommateurs. Mais aussi dans la transparence et la discipline dans les marchés financiers et la lutte anti-blanchiment. Des interventions suivies des échanges qui ont permis de mieux saisir la délicatesse de la mission générale de la CMF qui est de veiller à la protection de l’épargne investie à travers le marché financier en valeurs mobilières ou dans tout autre placement donnant lieu à l’appel public à l’épargne.

Ce séjour de la mission d’experts allemands de la Commission Fédérale de supervision des marchés ­financiers d’Allemagne (BaFin) et de la Deutsche Bundesbank entre en droite ligne du plan stratégique triennal de la CMF 2017-2020. Un plan articulé autour de quatre axes stratégiques qui visent 18 objectifs spéci­fiques portées par un train de 68 actions. Parmi ces objectifs spécifiques, fi­gurent en bonne place «le renforcement de la coopération internationale», «la sensibilisation élargie aux normes et aux procédures du marché», «le renforcement de l’efficacité opérationnelle du Collège de la CMF». Le Président de la CMF, Jean Claude NGBWA précise que «l’arrivée des experts allemands intervient à la suite d’une mission d’échanges et d’imprégnation d’un expert du Conseil Régional de l’Epargne Publique et des Marchés Financiers(CREPMF, organe de régulation de l’Union monétaire de l’Afrique de l’ouest) au mois de mars, ainsi que l’admission de la CMF comme membre associé de l’OICV, organisme international regroupant les régulateurs des marchés dans le monde ».

Mathieu Nathanaël NJOG